Vestas løfter driftsoverskuddet, mens ordreindgangen falder 27 procent målt i megawatt

Vestas tjente 483 millioner euro på driften før særlige poster i tredje kvartal. Det er 67 millioner euro mere end i samme kvartal sidste år. Samtidig faldt kapaciteten i de nye, bindende mølleordrer med 27 procent. Regnskabet, som den aarhusianske vindmølleproducent offentliggjorde onsdag den 11. november, viser dermed bedre indtjening på den forretning, der allerede er i gang, og mindre ny møllekapacitet på vej ind i ordrebogen.

Omsætningen steg 6 procent til 5,68 milliarder euro. Mere salg inden for havvind og service trak fremgangen. For investorerne var det samtidig et kvartal, hvor fremgangen lå under forventningerne. Reuters opgjorde analytikernes forventning til driftsoverskuddet før særlige poster til 526 millioner euro.

Havvind gav både omsætning og ekstra omkostninger

Driftsmarginen før særlige poster steg fra 7,8 til 8,5 procent. Det betyder, at Vestas beholdt 8,50 euro i driftsoverskud før særlige poster for hver 100 euro i omsætning. Vestas tilskriver blandt andet forbedringen højere indtjening i den del af selskabet, der leverer møller, og en bedre udnyttelse af kapaciteten.

Ét europæisk havvindprojekt trak dog i den modsatte retning. Vestas oplyser, at højere driftsomkostninger på projektet belastede kvartalets resultat. Selskabet navngiver ikke projektet i børsmeddelelsen. Hvor stor en del af forskellen til analytikernes forventning der kan henføres til projektet, fremgår heller ikke af meddelelsen. Regnskabet viser også, at de justerede frie pengestrømme faldt fra 508 til 99 millioner euro. Det er et særskilt mål for, hvor mange kontanter forretningen frigjorde i perioden.

Færre megawatt på kontrakt

Vestas fik bindende mølleordrer på 3.377 megawatt i kvartalet. Ifølge Reuters pegede Vestas især på svagere efterspørgsel efter landvindmøller i USA. Koncernchef Henrik Andersen fremhævede samtidig ordrer i Europa, Mellemøsten og Afrika samt Asien og Stillehavsområdet, hvor selskabet opnåede højere gennemsnitlige salgspriser.

Ordreindgangen havde en værdi af 4,1 milliarder euro. Værdien og kapaciteten fortæller hver sin del af historien. Megawatt måler den samlede effekt i de bestilte møller, mens kontraktværdien også afhænger af blandt andet mølletype og aftalernes indhold. Opgørelsen omfatter bindende mølleordrer. Projekter, som kunderne endnu ikke har afgivet en bindende ordre på, kan derfor ikke læses ud af tallet.

Service fylder mere end halvdelen af ordrebogen

Ved udgangen af september havde Vestas en samlet ordrebog på 77,9 milliarder euro, 9,7 milliarder euro mere end et år tidligere. Mølleforretningen tegnede sig for 35,9 milliarder euro, mens forventede kontraktindtægter fra serviceaftaler udgjorde 42 milliarder euro. Serviceaftaler kan løbe i flere år. Den samlede ordrebog viser derfor omfanget af fremtidige kontraktindtægter over forskellige tidshorisonter.

I Danmark er to nye havvindparker på vej, efter at Energistyrelsen i august tildelte Vattenfall koncessionerne til Nordsøen Midt og Hesselø. Parkerne skal efter planen stå færdige senest i 2032. De vindende bud var på henholdsvis 504 og 542 kroner pr. megawatt-time, og den tilbudte pris er garanteret i 20 år fra etableringen. Tildelingen gælder retten til at opføre og drive parkerne. En kontrakt om levering af møllerne er en særskilt beslutning. Derfor kan de to danske projekter ikke uden videre tælles med som Vestas-ordrer.

Vestas sænker investeringsskønnet

Vestas venter nu en omsætning på 20,5 til 21,5 milliarder euro for hele 2026, mod tidligere 20 til 22 milliarder. Intervallet for driftsmarginen før særlige poster går fra 7–9 procent til 7,5–8,5 procent. Midten er fortsat 21 milliarder euro og 8 procent. Ledelsens bud på udfaldsrummet er blevet smallere omkring samme midtpunkt.

I 2025 endte Vestas på en omsætning på 18,82 milliarder euro og en driftsmargin før særlige poster på 5,7 procent. Selv den lave ende af begge nye intervaller ligger dermed over sidste års resultat.

Investeringsskønnet er samtidig sænket fra cirka 1,2 til 1 milliard euro. De nye tal er for hele koncernen og angiver ingen særskilt investeringsændring for Danmark. For aktionærerne fortsætter det aktietilbagekøb på 400 millioner euro, som Vestas satte i gang i august, efter planen frem til midten af december. Derefter skal helårsregnskabet vise, hvor omsætning og margin lander inden for de indsnævrede intervaller.